（原標題：【BT金融分析師】快餐品牌Wingstop股價飆升22%，分析師稱其債務存在重大風險）

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在這篇文章中，我將對比兩家休閑快餐餐廳的股票，Wingstop和Shake Shack，看看哪一家更好。Wingstop是一家專注于雞翅的休閑快餐連鎖店，而Shake Shack是一家專注于漢堡和薯條的休閑快餐連鎖店。

Wingstop股價今年迄今上漲22%，去年同期上漲25%。Shake Shack股價今年迄今上漲76%，12個月漲幅達到42%。

盡管今年以來兩只股票都出現了反彈，但Wingstop的股價在過去一個月里暴跌了16%。與此同時，Shake Shack上個月下跌了6%。

然而， Wingstop是盈利的，但Shake Shack卻不是。因此，我們可以通過研究兩只股票的市銷率來比較它們的估值，餐飲業目前市銷率為2.2，這與該行業三年平均水平大體一致。

Wingstop

Wingstop的市銷率為11.8倍，相對于其所在的行業來說，該公司似乎被嚴重高估了，尤其是考慮到其77.5倍的市盈率，而餐飲業目前的市盈率為50.1倍。這家休閑快餐連鎖店的股價實在太貴了，尤其是考慮到該公司的債務狀況。因此，我看空Wingstop股票。

值得注意的是，Wingstop的5年平均市銷率為15.4倍，而其5年平均市盈率為123.9倍，因此該股的交易價格一直都高于其所在行業。事實上，該公司的股價在5月份創下了歷史新高，目前該公司的市值為49億美元。雖然Wingstop的收入一直在穩步增長，但在過去12個月里，該公司的凈利潤只有6280萬美元。

Wingstop的年凈利潤率穩定在15%左右，第二季度的營收和利潤都超過了普遍預期。然而，該股的估值實在太高了。

因此，即使在最近暴跌之后，Wingstop也可能需要相當長的一段時間才能達到華爾街為其設定的目標。最后，該公司的債務權益比率為負，這表明存在重大風險。

基于過去三個月獲得的6個買入，10個持有和1個賣出評級，Wingstop獲得了華爾街分析師們給出“適度買入”的一致評級。該股的平均目標價為195.25美元，這意味著該股的上漲潛力為19.8%。

Shake Shack

Shake Shack市銷率為3.0，因此該公司的估值看起來比Wingstop更合理，尤其是考慮到其5年平均市銷率為4.1。然而，該公司沒有實現年度GAAP下盈利。從Shake Shack的估值來看，我對該股持中立態度，至少目前是這樣。

該公司正在努力實現全面的GAAP盈利。此外，Shake Shack管理層在最近的致股東信中表示，他們將專注于提高盈利能力，這是一個好跡象。事實上，在過去的12個月里，Shake Shack的凈利潤率反而下降了-0.7%。

與大多數其他連鎖餐廳一樣，Shake Shack第二季度的收益超出了市場普遍預期，但其銷售額略低于預期，這導致其股價小幅下跌。然而，該公司的股價在5月份飆升。

激進投資機構Engaged Capital在Shake Shack建立了頭寸，這也對該股有利。該機構正計劃發起一場爭奪戰，搶奪三個董事會席位，并呼吁進行運營改革。Engaged Capital創始人Glenn Welling預計，這將使該公司利潤提高50%。

Shake Shack一直在快速開設新店，為穩定增長鋪平了道路。然而，這樣做損害了該公司的盈利能力。盡管如此，Shake Shack正在采取其他措施來提高盈利能力，比如降低勞動力成本等。

Shake Shack獲得了華爾街分析師給出的“適度買入”的一致評級，這是基于過去三個月的4個買入、6個持有和1個賣出評級得出的。該股的平均目標價為78.90美元，這意味著有7.2%的上漲潛力。

結論

Wingstop和Shake Shack的長期發展趨勢看起來非常穩固，所以在某種程度上來說，這兩家公司都可以在餐飲領域大展拳腳。然而，盡管Shake Shack沒有完全實現盈利，但該公司的資產負債表比Wingstop更為穩固。與Wingstop相比，Shake Shack更合理的估值也使其明顯成為贏家，盡管還沒有達到值得被看漲的程度。

作者：Michelle Jones

【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作為作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認為本報告可以取代自己的判斷。

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