研究員｜王梓
(相關(guān)資料圖)
來源｜藍(lán)籌企業(yè)評(píng)論
近期，海信集團(tuán)召開上半年工作總結(jié)會(huì)，上半年集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收994億元，同比增長(zhǎng)11.8%，凈利潤(rùn)78.2億元，同比增長(zhǎng)20.7%。集團(tuán)旗下兩家上市公司海信視像和海信家電也同時(shí)披露了中報(bào)業(yè)績(jī)。
其中，海信家電半年度預(yù)告顯示：預(yù)期公司上半年業(yè)績(jī)同向上升，歸母凈利潤(rùn)為13.03億元至14.91億元，比上年同期增長(zhǎng)110%-140%；扣非凈利潤(rùn)為10.93億元至13.19億元，比上年同期增長(zhǎng)155%至208%；基本每股收益0.95元/股至1.09元/股。
海信家電亮眼的業(yè)績(jī)也體現(xiàn)在股價(jià)上，自去年十月以來，公司股價(jià)便持續(xù)上揚(yáng)，截至目前已實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。
半年報(bào)業(yè)績(jī)高增
其實(shí)在白色家電巨頭增長(zhǎng)放緩的背景下，作為行業(yè)老四的海信家電第一季度的表現(xiàn)就很是不錯(cuò)。
海信家電2023一季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入194.3億元，同比上升6.16%；歸母凈利潤(rùn)6.15億元，同比上升131.11%；扣非凈利潤(rùn)5.21億元，同比上升179.8%；負(fù)債率71.86%，投資收益2.36億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-1700.18萬元，毛利率21.12%。
高增的業(yè)績(jī)同樣延續(xù)到了上半年，對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因，海信家電稱：
“本公司報(bào)告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)110%-140%，主要原因系持續(xù)優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、降本增效，重視精細(xì)化管理，毛利率持續(xù)同比改善，規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和盈利能力明顯提升。”
海信家電是國(guó)內(nèi)白電龍頭企業(yè)之一，業(yè)務(wù)含傳統(tǒng)白電及中央空調(diào)。2021年，公司并購三電控股，布局汽零業(yè)務(wù)，主營(yíng)汽車空調(diào)壓縮機(jī)及綜合熱管理服務(wù)。
在全球氣候“歷史高溫”的助力下，截至7月初，海信空調(diào)銷售持續(xù)向好，內(nèi)銷同比增長(zhǎng)四成左右。據(jù)奧維云網(wǎng)線下監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2023年，海信新風(fēng)占有率年累達(dá)36.5%，同比提升13.5個(gè)百分點(diǎn)。【1】
另一方面，近年來公司控費(fèi)效果明顯，銷售費(fèi)用率從2016年的17.4%下降至2022年的10.9%，其他費(fèi)率保持穩(wěn)定，2022年管理費(fèi)用有所提升主要系并表三電及墨西哥工廠籌建費(fèi)用。
從研發(fā)投入來看，2022年，海信家電研發(fā)投入金額為24.19億元，比2020年的21.49億以及2020年的15.32億，均有所增長(zhǎng)。
7月18日，海信集團(tuán)于官方發(fā)文，“原集團(tuán)常務(wù)副總裁于芝濤正式接任海信集團(tuán)總裁職務(wù)。”1976年生的于芝濤1998年加入海信，2019年起操盤海信顯示產(chǎn)業(yè)，先后擔(dān)任過海信海外研發(fā)部總經(jīng)理、海信視像總裁等職務(wù)。
今年2月，賈少謙從林瀾手中接過集團(tuán)董事長(zhǎng)一職。此次交接則意味著，集團(tuán)董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)層均完成徹底交棒。
海外毛利率仍待考驗(yàn)
回顧往期業(yè)績(jī)，2020年-2022年海信家電總營(yíng)收持續(xù)增加，由483.9億元增長(zhǎng)至741.2元。在這其中，出海戰(zhàn)略的貢獻(xiàn)功不可沒。
2021年，海信家電營(yíng)業(yè)收入675.63億元，其中國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)收入為376.02億元，海外業(yè)務(wù)收入為231.6億元。國(guó)內(nèi)收入的業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)為55.66%，海外業(yè)務(wù)為34.28%。
2022年，海信家電的海外業(yè)務(wù)收入進(jìn)一步提高，達(dá)248.7億元，占比也超過30%。
毋庸置疑，海信的海外戰(zhàn)略是成功的，如愿以償?shù)卮蜷_了海外市場(chǎng)的大門，超過3成的業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)來自于海外，境外市場(chǎng)儼然成為海信產(chǎn)品銷售的重要區(qū)域。
但受成本、運(yùn)費(fèi)、匯率多重因素的影響，海信家電境外主營(yíng)業(yè)務(wù)成本高企，賣出去的產(chǎn)品似乎并沒有獲得與國(guó)內(nèi)等價(jià)的回報(bào)。
根據(jù)同花順iFinD顯示，2021年海信家電海外收入231.6億元，營(yíng)業(yè)成本211.84億元，毛利19.76億元，毛利率僅有8.53%。而同樣是家電企業(yè)，“三巨頭”中的美的、海爾卻創(chuàng)造了超過20%的毛利率。
2022年，海信家電境外毛利率為9.43%，相比此前有明顯提升，但同期美的集團(tuán)境外收入毛利率為23.59%，海爾智家境外收入毛利率為26.92%。
不過，從原材料成本來看，大宗原材料價(jià)格回落將降低家電企業(yè)生產(chǎn)成本，海信家電海外毛利率有望進(jìn)一步提高。
有業(yè)內(nèi)人士表示，作為白電主要生產(chǎn)原料的銅、鋁和冷軋鋼均價(jià)從2022年第二季度開始回落。其中，倫敦LME銅價(jià)于7月6日一度下探至7300美元/噸以下，創(chuàng)一年來新低。【2】
對(duì)于未來發(fā)展，海信集團(tuán)董事長(zhǎng)賈少謙今年4月、6月兩次公開發(fā)言談及海信集團(tuán)戰(zhàn)略，稱已將汽車電子產(chǎn)業(yè)確定為海信第二增長(zhǎng)曲線之一，要做產(chǎn)業(yè)高端和高端產(chǎn)業(yè)，并提出“海信未來發(fā)展，大頭在海外”。【3】
注解與參考：
【1】《海信家電上半年凈利同比預(yù)增超110% 開辟第二增長(zhǎng)曲線》，來源：新京報(bào)
【2】《海信家電上半年歸母凈利預(yù)增110%-140%，二季度最高至8.75億元 》，來源：搜狐財(cái)經(jīng)
【3】《校招生的逆襲！家電巨頭海信完成新老班子交接，70后接任總裁》，來源：時(shí)代財(cái)經(jīng)
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