(資料圖片僅供參考)

分析人士稱，《暫行規(guī)定》施行后，預計全市場貨幣市場基金數(shù)量上將有一定出清，對基金管理人的產品體系結構布局、調整也提出了要求。

5月16日，《重要貨幣市場基金監(jiān)管暫行規(guī)定》（下稱《暫行規(guī)定》）正式實施，從風險管理、人員及系統(tǒng)配置、投資比例、交易行為、規(guī)模控制、申贖管理等多方面對重要貨幣市場基金的基金管理人提出了更為嚴格審慎的要求。

業(yè)內人士指出， 《暫行規(guī)定》將提高貨幣基金的風險管理能力和透明度，降低投資風險。但是，可能會對部分追求高收益的投資者造成一定影響。此外，預計全市場貨幣市場基金數(shù)量上將有一定出清，對基金管理人的產品體系結構布局、調整也提出了要求。

哪些基金被納入

《暫行規(guī)定》指出，重要貨幣市場基金是指因基金資產規(guī)模較大或者投資者人數(shù)較多、與其他金融機構或者金融產品關聯(lián)性較強，如發(fā)生重大風險，可能對資本市場和金融體系產生重大不利影響的貨幣市場基金。

哪些基金會被納入評估范圍？

根據(jù)《暫行規(guī)定》，貨幣市場基金滿足下列任一條件的，基金管理人應當在10個工作日內主動向中國證監(jiān)會報告：基金資產凈值連續(xù)20個交易日超過2000億元；基金份額持有人數(shù)量連續(xù)20個交易日超過5000萬個；中國證監(jiān)會認定的符合重要貨幣市場基金特征的其他條件。

東方財富(行情300059,診股)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2023年一季度末，市場上共有天弘余額寶貨幣、易方達易理財貨幣A、建信嘉薪寶貨幣A三只基金規(guī)模超過2000億元。其中，天弘余額寶貨幣規(guī)模最大，達6871.71億元。

從基金份額持有人戶數(shù)來看，截至2022年末，天弘余額寶貨幣持有人達7.44億戶，居于首位。

有業(yè)內人士對記者表示，《暫行規(guī)定》實施后，對于規(guī)模超過2000億元或者投資者數(shù)量大于5000萬個的貨幣市場基金，監(jiān)管要求更加嚴格，基金管理人需要增強抗風險能力，并明確風險防控與處置機制。這將促使基金公司更加注重風險管理和產品合規(guī)性，提高產品的透明度和穩(wěn)定性，從而保護投資者的利益。

國信證券(行情002736,診股)指出，《暫行規(guī)定》與資管新規(guī)一脈相承，都是為了提升資管機構的風險管理能力，實現(xiàn)風險分散化，防止風險過度集中、對金融安全產生不利影響。在提升風控水平的前提下，引導高收益產品打破剛兌，高安全產品收益率回落至與其風險相匹配的合理水平。隨著資管新規(guī)的逐步落地，回歸本源的主動類資管產品迎來發(fā)展良機，財富管理行業(yè)百花齊放。

明確附加監(jiān)管要求

《暫行規(guī)定》明確了重要貨幣市場基金的附加監(jiān)管要求，指出基金管理人應當遵循長期穩(wěn)健的經營和投資理念，確保自身投資研究、人員配備、系統(tǒng)運營、客戶服務、風險管理與危機應對等方面的能力水平與重要貨幣市場基金管理規(guī)模相匹配，不得盲目擴張基金規(guī)模。

值得注意的是，重要貨幣市場基金的基金經理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高級管理人員、基金經理等相關人員的考核評價、薪酬激勵等不得直接或者間接與重要貨幣市場基金的規(guī)模相掛鉤。

在重要貨幣市場基金的投資運作指標方面，也需要滿足多項要求。例如，持有一家公司發(fā)行的證券市值不得超過基金資產凈值的5%；投資于具有基金托管人資格的同一商業(yè)銀行發(fā)行的金融工具占基金資產凈值的比例不得超過15%；主動投資于流動性受限資產的規(guī)模合計不得超過基金資產凈值的 5%；投資組合的平均剩余期限不得超過90天；投資組合的杠桿比例不得超過110%。

貨幣市場基金交易行為管理方面，《暫行規(guī)定》指出，審慎確認大額申購申請，避免出現(xiàn)接受單一投資者申購申請后導致其持有份額超過基金總份額5%的情況。

而在風險準備金方面， 基金管理人、基金托管人每月從重要貨幣市場基金的管理費、托管費中計提的風險準備金比例不得低于20%。

國信證券指出，《暫行規(guī)定》是金融防風險的重要舉措。部分貨幣市場基金規(guī)模較大、投資者數(shù)量較多，具有“牽一發(fā)而動全身”的重要影響，當出現(xiàn)風險事件時，可能會對金融市場的流動性安全產生沖擊。《暫行規(guī)定》無論是從考核機制，還是從投資比例、久期、可變現(xiàn)資產的限制，都是為了更高流動性考慮，重要貨幣市場基金防范流動性風險的能力將進一步提升，將有效防止出現(xiàn)2016年部分貨幣市場基金類似的流動性風險事件。

制定風險應對預案

在重要貨幣市場基金的風險防控和監(jiān)督管理機制方面，《暫行規(guī)定》也做出了明確的規(guī)定。

《暫行規(guī)定》指出，基金管理人應當綜合評估重要貨幣市場基金各類風險的成因、表現(xiàn)及影響，會同相關市場主體共同制定合理有效的風險應對預案。風險應對預案應當報中國證監(jiān)會備案，中國證監(jiān)會對風險應對預案的有效性、合理性、可行性等進行評估。

重要貨幣市場基金發(fā)生重大風險的，由中國證監(jiān)會牽頭相關部門成立風險處置小組，督促基金管理人及相關市場主體依據(jù)風險應對預案等對重要貨幣市場基金實施風險處置。

那么，《暫行規(guī)定》的實施對于投資者有什么影響？

有業(yè)內人士對記者表示，《暫行規(guī)定》將提高貨幣基金的風險管理能力和透明度，降低投資風險。但是，可能會對部分投資者造成一定影響，例如可能會對一些追求高收益的投資者造成一定沖擊。此外，新規(guī)可能會導致一些貨幣基金規(guī)模較小的產品退出市場，投資者需要注意選擇合適的產品。

“《暫行規(guī)定》有利于保護低風險偏好的投資者。相對于其他資管產品，貨幣市場基金具有著投資者數(shù)量龐大，風險偏好較低的特點。部分規(guī)模較大的貨幣規(guī)模基金如出現(xiàn)風險事件，或將對社會穩(wěn)定產生不利影響。《暫行規(guī)定》提升了重要貨幣市場基金的資產安全要求，有利于保護投資者利益。”國信證券表示。

財信證券指出，《暫行規(guī)定》施行后，貨幣市場基金的規(guī)范化、標準化、投資分散化、安全化程度將有提升，未來是否在公布的重點貨幣基金名錄內，可能是投資者選擇考量的潛在背書因素之一。預計全市場貨幣市場基金數(shù)量上將有一定出清，對基金管理人的產品體系結構布局、調整也提出了要求。

標簽：