以往擬上市企業一旦過會，基本意味著上市無憂。不過這一情況近期出現了明顯的變化，8月9日，和創(北京)科技股份有限公司注冊結果顯示終止，這意味著今年又一家企業上市之路停滯了。和創科技也成為今年8月份第5家披露終止注冊的公司。
【資料圖】
一家擬上市公司從動議上市事項到順利過會中間凝聚了企業很多的心血，期間還有多家中介機構參與保駕護航，更承載了公司員工及股東的美好夢想。然而好不容易過會后，卻上市終止，這些企業是什么情況？
從統計來看，2023年初以來，終止注冊的企業主要集中在創業板、科創板和北交所，主板暫無注冊終止公司（交易所查詢“終止”關鍵詞暫無數據）。其中北交所今年注冊終止的公司就是前文提到的和創科技，不過根據證監會發布的終止通知書顯示，和創科技是主動撤回上市申請的。
有意思的是，大部分公司是主動撤銷IPO申請的，這些公司好不容易過會后，為何還要主動撤銷申請？背后原因可能是什么？而8月以來終止注冊的公司數量就占了年初至今的一半，近期IPO審核趨嚴了嗎？
年初至今，據Choice查詢創業板注冊制IPO最新審核狀態，合計共455家公司，其中終止注冊的有3家（BYD半導體在2022年12月證監會就已披露“終止注冊”，所以未歸結到今年）。
創業板終止注冊的3家公司分別是：晶導微、皓澤電子、笛東設計。從融資金額情況看，3家的融資金額都在5億元左右。
我們分別看下這些公司的情況。
1、晶導微：
招股書顯示，晶導微電子主營業務為二極管、整流橋等半導體分立器件產品以及集成電路系統級封裝（SiP）產品的研發、制造與銷售，形成了從分立器件芯片和框架的研發設計、制造到封裝測試的全套生產工藝，為國內領先的分立器件企業之一。
早在2019年初，晶導微就發布了接受IPO上市輔導的公告，2020年7月正式遞交了IPO注冊申請。之后公司多次補充財務數據。值得注意的是，晶導微2022年的歸母凈利潤同比下滑幅度高達80.9%，并且公司產品的毛利率、客戶及主要股東也被監管層反復問詢。
根據證監會公布的注冊程序終止通知書，晶導微在7月初主動撤回了上市申請，公司上市之路終止。
2、皓澤電子：
招股書顯示，皓澤電子屬于“小米系公司”，主營業務為微型驅動馬達的研發、設計、生產和銷售，主要產品包括單向開環馬達、雙向開環馬達、光學防抖馬達、閉環馬達、光學變焦馬達等，公司下游客戶為丘鈦科技、舜宇光學等攝像頭模組公司，后者將產品應用于OPPO、小米等手機廠商。
自小米基金2020年3月增資入股后，皓澤電子來自于小米相關客戶的收入與毛利率均呈大幅增長趨勢，2020、2021年毛利率均超過公司平均毛利率。
然而成也小米，敗也小米。上市委在審議會議上問詢，皓澤電子是否形成對OPPO、小米的重大依賴，并對皓澤電子的業務獨立性構成重大不利影響。
8月8日，深交所發行上市審核信息網站更新信息，由于公司及保薦機構長江證券主動撤回上市申請文件，皓澤電子IPO終止注冊。
3、笛東設計：
招股書顯示，笛東設計業務類型包括住宅景觀設計、市政景觀設計、商業辦公景觀設計、文化旅游景觀設計、規劃設計等，報告期內住宅景觀設計業務占收入比重較高，為公司核心業務板塊，2019年至2022年上半年，其住宅景觀設計業務占比分別為81.39%、87.95%、86.64%和73.10%。值得一提的是，住宅景觀設計業務與房地產行業密切相關。
從笛東設計2022年9月公布的招股書（注冊稿）來看，2022年上半年公司營業收入增幅和凈利潤增幅都出現了下降。據招股書，2022年1-6月，公司營業收入增幅-5.46%；凈利潤增幅-22.71%。
此外公司當期新簽訂合同金額也出現了異常，2019年至2022年上半年，該數據分別為42,279.49萬元、44,587.28萬元、50,344.03萬元和17,651.81萬元，公司還特意提出，2022年上半年新簽訂合同金額增長率小于營業收入增長率。
公司把以上經營業績出現波動的原因歸結為市場競爭激烈，并且受房地產市場環境影響。公司還特意強調，如果未來宏觀和地產行業進一步惡化，“將可能導致公司經營環境惡化、新簽合同金額降低、營業收入及利潤降低，甚至存在未來公司經營業績下降超過50%的風險?！?/p>
今年7月，笛東設計主動撤回上市申請，上市之路終止。
總體來看，今年創業板IPO終止注冊的3家企業，都是主動撤回上市申請的，但內在原因各不相同，其中滋味，只有企業自己體會最深。
截至目前，據Choice查詢今年科創板IPO申請名單的最新審核狀態，共計221家公司，其中有4家公司是終止注冊。
科創板終止注冊的4家公司分別是：賽特斯、福特科、優訊科技、好達電子。這4家公司的融資金額都小于10億元。
我們分別看下這4家公司的情況。
1、賽特斯：
賽特斯是一家軟件定義通信產品和解決方案提供商，面向數據中心、通信網絡和智能化運維等領域，為客戶提供新一代信息網絡基礎設施與技術服務。
從注冊問詢來看，逾期應收賬款及現金短缺風險，似乎對賽特斯IPO構成一定的障礙。
從財務數據看，根據2022年3月的招股書（注冊稿），自2018年開始的報告期內公司應收賬款凈額占各期營收比例分別為76.18%、83.23%、100.13%和130.17%；應收賬款逾期比例較高，分別為43.95%、48.66%、65.78%和76.78%。
應收賬款占營收比例如此之高，雪上加霜的是，公司現金流狀況也并不好。報告期各期，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-9,825.96萬元、416.94萬元、8,852.63萬元及-5,173.99萬元?，F金流凈額不僅波動大，而且還出現了大額的負數。
在兩輪問詢、上市委會議以及注冊問詢中，公司均被要求說明應收賬款凈值占當期營收比例逐年上升的原因以及是否存在償付風險。
最終，賽特斯在今年7月主動撤回了IPO申請，終止注冊。
2、福特科：
這家公司的終止注冊的原因和別人都不同。2022年，監管層現場檢查發現，該公司內控有效性存在不足，涉嫌違規資金占用，違規擔保信息披露失實。今年3月，福特科主動要求撤回注冊申請文件。然而，因違規而受到的懲罰并不會隨著撤銷而消失。
今年7月，證監會對福建福特科光電股份有限公司采取出具警示函監管措施的決定。
證監會稱，民生證券以及兩位保代在保薦福建福特科光電股份有限公司首次公開發行股票并上市過程中，未勤勉盡責履行相關職責，未發現發行人存在多項未披露的資金占用、違規擔保信息披露不完整、其他內部控制問題較多和研發人員信息披露不準確等問題。基于這些問題，證監會對民生證券采取了相應的監管措施。
3、優訊科技：
優訊科技是在今年2月主動申請撤回IPO文件的。
根據公司2022年4月發布的招股書（注冊稿），優訊科技的主營業務為光器件的研發、設計、生產和銷售，主要產品應用于光通信和光傳感兩大行業，終端應用場景涵蓋電信傳輸網絡、數據中心、廣電網絡、航空航天、環境和安全監測等國家重點發展的領域。光電子器件是公司的主要產品，主要應用于光通信和光傳感兩大領域，和5G網絡、數據中心高度相關。
但值得注意的是，公司的主要產品之一100G光器件系列的銷售收入波動較大。公司于2018年起進行100G光器件系列產品的研發，2018年至2021年前三季度，公司100G光器件產品銷售收入分別為20.81萬元、103.97萬元、2,633.86萬元和487.73萬元。
公司稱，5G商用開啟以來，100G光模塊、光器件的技術方案和下游市場需求不斷變化，導致公司100G光器件產品的銷售收入有所波動，長距離傳輸的高端產品面臨商業化的風險，產品收入能否穩定增長面臨較大不確定性，產品價格及毛利率亦面臨因市場競爭加劇而下降的風險。
對于100G產品的問題，監管層也注意到了，根據科創板上市委2022年第17次審議會議結果公告，監管層要求優訊科技說明100G產品的未來銷售可持續性以及經營業績是否會發生較大波動。
4、好達電子：
據招股書（注冊稿），好達電子主要從事聲表面波射頻芯片的研發、設計、生產和銷售，是兼具芯片設計技術、制造及封測工藝、標準化量產出貨能力的國內廠商。公司主要產品包括濾波器、雙工器和諧振器，廣泛應用于手機、通信基站、物聯網等射頻通訊相關領域。
好達電子最終終止注冊的原因，或與下列原因有關：
招股書顯示，公司與關聯方“聯動”密切。公司2018年至2021年上半年向關聯方銷售商品金額分別為161.37萬元、4,719.40萬元、9,888.66萬元和7,437.87萬元，占營業收入的比重分別為0.98%、22.86%、29.75%和25.39%。公司表示，根據公司和關聯客戶的經營需求，公司預計與關聯方的交易將持續存在，并具有交易金額上升的可能性。
此外，公司經銷收入占比在報告期內也超過四成。根據公告，好達電子在上市委會議與證監會問詢中，均要求公司說明經銷收入的真實性與業績增長的合理性。
根據證監會在今年2月發布的注冊程序終止通知書，好達電子終止注冊。
總體來看，科創板今年這4家終止注冊的公司，都是主動撤回了IPO申請，不過福特科例外，是先被監管查出違規，才撤回申請，最終仍被采取了相應的監管措施。
綜上，截至目前，今年終止注冊的A股公司一共8家，創業板3家，科創板4家，北交所1家，主板沒有。從終止注冊的時間來看，多集中于近期。進入8月以來終止注冊的有5家：8月02日科創板的賽特斯，和創業板的3家分別是皓澤電子（8月08日）、笛東設計（8月02日）、晶導微（8月01日）以及北交所的和創科技（8月09日）。短短9天時間，就有5家公司終止注冊，這個數量都超過年初至今（8家）的一半了。
近期市場有“IPO審核趨嚴”的傳聞，但并無官方文件明確驗證該傳聞。注冊制市場化本是常態，“能上能下，交給市場檢驗”才是正途。8月10日，證券時報頭版發布文章：《嚴把IPO質量關，營造良好資本市場生態》，或是對近期企業IPO狀態的回應。
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