債券市場走勢周二（5月16日）長短分化，短端延續(xù)下行而長端有所企穩(wěn)，10年期國債收益率尾盤報2.712%，下跌0.3BP。國債期貨主力合約中，10年期和30年期午后震蕩回暖，小幅收紅，5年期和2年期則繼續(xù)收跌。
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國家統(tǒng)計局當(dāng)日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，4月份我國經(jīng)濟(jì)運行延續(xù)回暖向好態(tài)勢，同時國內(nèi)需求仍顯不足，經(jīng)濟(jì)回升內(nèi)生動力還不強(qiáng)等壓力尚存，專家預(yù)計擴(kuò)內(nèi)需和穩(wěn)就業(yè)仍是下一階段政策發(fā)力的重點，總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的運用值得期待，債市環(huán)境或仍相對友好。
【行情跟蹤】
中金所國債期貨16日早盤高開后隨即下探，午后長端震蕩回升，短端則延續(xù)弱勢震蕩，收盤時漲跌不一。截至收盤，30年期主力合約報97.260元，上漲0.090元，漲幅0.09%；10年期主力合約報101.710元，上漲0.035元，漲幅0.03%；5年期主力合約報101.820元，下跌0.020元，跌幅0.02%；2年期主力合約報101.090元，下跌0.030元，跌幅0.03%。
銀行間市場收益率短升長降，10年期國債230004收益率全天窄幅波動，尾盤微跌0.3BP，報2.712%；10年期國開2300205收益率報2.877%，微跌0.2BP；5年期國開230203收益率升0.4BP，報2.66%。
中證轉(zhuǎn)債指數(shù)窄幅震蕩，收盤上漲0.06%，報405.03，成交額報519億元。
【資金面】
人民銀行16日開展20億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為2.00%，與此前持平。當(dāng)日有1000億元1年期中期借貸便利（MLF）和20億元7天期逆回購到期，公開市場實現(xiàn)凈回籠1000億元。
銀行間質(zhì)押式回購利率窄幅波動，DR001加權(quán)小幅下跌2.44BP，報1.4555%；DR007加權(quán)跌1.87BP，報1.7943%。
上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）短端整體下行，隔夜Shibor下行4.7BP，報1.476%；7天Shibor下行10.8BP，報1.766%；14天Shibor下行8.7BP，報1.822%；1個月Shibor下行0.9BP，報2.18%。
【基本面】
國家統(tǒng)計局16日公布數(shù)據(jù)顯示，4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長5.6%（增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率）。從環(huán)比看，4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月下降0.47%。1-4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.6%。
4月份，社會消費品零售總額34910億元，同比增長18.4%。其中，除汽車以外的消費品零售額31290億元，增長16.5%。1-4月份，社會消費品零售總額149833億元，同比增長8.5%。其中，除汽車以外的消費品零售額135719億元，增長9.0%。
國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉表示，從4月份的情況看，在政策效應(yīng)持續(xù)釋放、上年同期基數(shù)較低等因素共同作用下，主要生產(chǎn)需求指標(biāo)同比增速回升明顯，經(jīng)濟(jì)運行延續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢。
【海外債市】
美國國債市場周一（5月15日）走弱，四位美聯(lián)儲官員接連對貨幣政策發(fā)表講話稱，盡管在美國最新的通脹報告出爐后，市場押注美聯(lián)儲在9月降息的可能性提高至近80%，但美聯(lián)儲“仍有很長的路要走”，抗擊通脹的工作還沒有完成。受此緊縮言論影響，美債收益率盤中應(yīng)聲大漲。
截至15日尾盤，美債收益率普遍收漲，3個月期美債收益率漲0.97BP，報5.152%；2年期美債收益率漲2.1BP，報4.019%；3年期美債收益率漲1.6BP，報3.676%；5年期美債收益率漲2.9BP，報3.478%；10年期美債收益率漲4BP，報3.508%；30年期美債收益率漲5.4BP，報3.844%。
美國財政部當(dāng)日公布的國際資本流動報告（TIC）顯示，2023年3月，海外投資者持有美國國債總規(guī)模環(huán)比大幅增加2296億美元，至75730億美元，創(chuàng)近一年新高。前兩大海外“債主”中，日本所持美債規(guī)模增加59億美元至10877億美元，中國大陸持倉增加205億美元至8693億美元。
【機(jī)構(gòu)觀點】
華創(chuàng)證券：受去年低基數(shù)影響，4月社零同比高增，規(guī)模以上工業(yè)增加值維持韌性，但從兩年復(fù)合增速角度來看，各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較3月均有不同程度回落。綜合而言4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指向經(jīng)濟(jì)修復(fù)內(nèi)生動能偏弱，和高頻數(shù)據(jù)相互印證。昨日央行發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報告對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)偏樂觀，但4月宏觀數(shù)據(jù)反映經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇格局延續(xù)，不排除后續(xù)推出政策刺激的可能性。目前市場上時有止盈盤出現(xiàn)，帶動利率向上調(diào)整；但經(jīng)濟(jì)下行壓力已經(jīng)顯現(xiàn)，趨勢上來看5月經(jīng)濟(jì)仍有概率進(jìn)一步放緩。利率下行空間仍在，耐心持券仍為當(dāng)前策略。
申萬宏源：在經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇通道、但成色不足的背景下，貨幣政策整體保持中性取向，大幅放松和明顯收緊的概率都不大，國債收益率的上限和下限均難打開，預(yù)計在經(jīng)濟(jì)走向明確復(fù)蘇通道之前，國債收益率將呈現(xiàn)“上有頂、下有底”走勢，同業(yè)存單收益率和資金利率是把握債市節(jié)奏較好的參考指標(biāo)。
中信證券：5月來資金面相對寬松而同業(yè)存單利率中樞回落，銀行對MLF需求或不高，5月MLF延續(xù)了小幅超額續(xù)作的方式。近期部分商業(yè)銀行存款利率下調(diào)，通知、協(xié)定存款利率上限下調(diào)后商業(yè)銀行息差壓力邊際緩解，MLF降息緊迫性降低。往后看，經(jīng)濟(jì)修復(fù)節(jié)奏放緩的背景下總量與結(jié)構(gòu)貨幣工具的發(fā)力空間或有所打開，債市環(huán)境或仍相對友好。
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