15日，央行繼續(xù)開展逆回購操作，交易量仍不及到期規(guī)模，單日公開市場(chǎng)操作實(shí)現(xiàn)凈回籠1400億元；不過，15日下午，央行宣布對(duì)22家金融機(jī)構(gòu)開展了3935億元MLF操作。當(dāng)日有1515億元MLF到期。市場(chǎng)人士指出，面對(duì)短期流動(dòng)性到期高峰，央行對(duì)沖力度加大，料可避免流動(dòng)性過度緊縮，但資金面在邊際上收緊在所難免，未來大概率將呈現(xiàn)緊平衡，而MLF續(xù)做或降低了TLF續(xù)做可能性。

對(duì)沖力度加大

15日早間，央行照常開展逆回購操作，交易量為1200億元，其中7天期500億元、14天期200億元、28天期500億元，各期限操作利率均保持穩(wěn)定。因當(dāng)日有2600億元逆回購到期回籠，故單日凈回籠1400億元。

央行雖連續(xù)第三日開展逆回購操作，向金融市場(chǎng)投放短期流動(dòng)性，但昨日逆回購交易量環(huán)比減少100億元，到期回籠量則增加了300億元，導(dǎo)致昨日單日凈回籠量較上一日增加400億元。

15日，逆回購到期量大，還有1515億元MLF到期，且適逢例行存準(zhǔn)繳款日，存款類機(jī)構(gòu)或面臨一定量存準(zhǔn)補(bǔ)繳，如此多重壓力下，央行逆回購操作量不增反降，暗示央行流動(dòng)性投放或有“后手”。臨近午盤，市場(chǎng)上便傳出消息稱央行將與部分銀行開展MLF操作，期限仍為6個(gè)月和1年期，利率持平于上次的2.95%和3.10%，但具體操作規(guī)模還有待披露。

15日下午，央行透過官方微博對(duì)MLF操作的消息予以確認(rèn)。央行微博稱，當(dāng)日對(duì)22家金融機(jī)構(gòu)開展MLF操作共3935億元，其中6個(gè)月期1500億元，1年期2435億元，中標(biāo)利率均與上期持平。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本月共有2050億元MLF到期，除15日有1515億元之外，本月19日還將有535億元到期。

TLF續(xù)做存懸念

15日，央行公開市場(chǎng)操作與MLF操作并舉，顯示其應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性到期高峰的力度在加大。不過，連日來，公開市場(chǎng)持續(xù)凈回籠的累積效應(yīng)正顯現(xiàn)，昨日銀行間貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性仍呈現(xiàn)邊際收緊的態(tài)勢(shì)。

交易員稱，昨日貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性繼續(xù)趨于收斂，7天及以上期限資金偏緊，此前一直充裕的隔夜資金供給也出現(xiàn)收緊。雖然央行通過OMO和MLF投放流動(dòng)性，但近段時(shí)間凈回籠的規(guī)模不小，流動(dòng)性總量逐步下降。

從貨幣市場(chǎng)利率走勢(shì)上看，昨日銀行間質(zhì)押式回購利率全線繼續(xù)走高，其中隔夜利率漲3BP，指標(biāo)7天利率大漲31BP、14天利率大漲23BP，更長(zhǎng)期限的1個(gè)月回購利率張19BP。

SHIBOR方面，15日早間公布的各期限SHIBOR全線走高，中長(zhǎng)期限上行幅度較大，曲線繼續(xù)呈現(xiàn)陡峭化上行的姿態(tài)。其中，7天SHIBOR漲0.62BP至2.6270%，3個(gè)月SHIBOR則漲2.46BP至4.2390%。

市場(chǎng)人士指出，近期資金到期量較大，即便央行恢復(fù)資金投放操作，也只限于對(duì)沖，疊加繳準(zhǔn)繳稅等因素影響，短期流動(dòng)性料繼續(xù)趨于收斂，恢復(fù)緊平衡是大概率事件。

市場(chǎng)人士進(jìn)一步指出，就短期來看，到期回籠量仍大，預(yù)計(jì)央行對(duì)沖操作不會(huì)停止，市場(chǎng)接下來的關(guān)注點(diǎn)在于約6000億元的臨時(shí)流動(dòng)性便利會(huì)否得到續(xù)做。有交易員稱，央行既已超額續(xù)做MLF，且重啟逆回購操作，再續(xù)做TLF的可能性下降；如果確有必要續(xù)做，可能也僅進(jìn)行部分續(xù)做。記者 張勤峰