股指期貨自今天起迎來正式松梆。中金所官網昨天晚間宣布，在綜合評估市場風險、積極完善監管安排的基礎上，調整交易手續費，同時降低保證金比例。

滬深300保證金調整為20%

中金所官網稱，自2月17日起，將股指期貨日內過度交易行為的監管標準從原先的10手調整為20手，套期保值交易開倉數量不受此限；自2月17日結算時起，滬深300、上證50股指期貨非套期保值交易保證金調整為20%，中證500股指期貨非套期保值交易保證金調整為30%（三個產品套保持倉交易保證金維持20%不變）；自2月17日起，將滬深300、上證50、中證500股指期貨平今倉交易手續費調整為成交金額的萬分之九點二。

下一步將強化一線監管

中金所方面表示，下一步將在證監會的指導下繼續做好相關各項工作。一是發揮好股指期貨市場功能，強化交易所一線監管，有效抑制過度投機，防范市場風險；二是進一步加強會員管理，提高會員合規意識；三是進一步加強跨證券期貨市場監管，積極做好跨市場自律管理協作；四是嚴厲打擊違法違規行為；五是持續加強金融期貨市場的投資者教育，進一步提高市場參與者抵御風險的能力。

自2016年年末以來，關于股指期貨松綁的傳言就不絕于耳。今年1月份，曾經出現3次市場傳聞。1月19日深夜，一則落款為中國金融期貨交易所的《關于調整股指期貨交易保證金標準等事項的通知》的照片刷爆了投資圈，內容與正式公布的版本相差無幾。

股指期貨市場交易極度萎縮

2015年6月中旬后，A股市場出現罕見異常波動，股指期貨成為眾矢之的，尤其是市場出現“千股跌停”之后，股指期貨貼水現象嚴重，即期貨價格低于現貨價格。中金所在證監會指導下先后出臺多項舉措，加大市場管控，嚴格限制市場過度投機。這些舉措包括上調交易手續費、平今倉交易手續費、交易保證金，調整日內開倉限制標準等。2015年9月2日晚間，中金所宣布，自2015年9月7日起，將期指非套保持倉保證金提高至40%，平倉手續費提高至萬分之二十三，也就是整整上調了20倍。同時，非套期保值客戶的單個產品單日開倉交易量超過10手，就認定為異常交易行為。一年多來，股指期貨市場交易極度萎縮。

本次調整風險可控

業界普遍認為，股市異常波動期間，上述舉措有效抑制了股指期貨市場的過度投機，穩定了市場情緒。但與此同時，股指期貨市場流動性和功能發揮情況也受到一定影響。業界認為，從公布的各項指標看，本次調整僅是對股指期貨限制措施的小幅調整，風險可控，不會對股指期貨和股票市場正常運行產生影響。

專家觀點

新湖期貨董事長馬文勝：從長期看，股票市場的長期健康穩定發展需要有效的套期保值和管理風險工具。一直以來，社會各界就存在恢復股指期貨市場功能、構建資本市場內在穩定機制的呼聲，市場中也存在著較強的避險需求。在當前市場已進入相對穩定的恢復階段的情況下，適度調整股指期貨交易限制措施，一定程度上順應了市場呼聲，滿足了市場需求。

原國金期貨首席經濟學家江明德：通過本次調整，一方面可降低持倉者特別是套期保值者的資金成本，促進投資者積極運用股指期貨進行風險管理。另一方面，在繼續保持相對較高交易成本、抑制短線交易的前提下，可適度提高市場流動性，解決期指交易成本過高、對手盤難找、轉倉困難等問題，滿足合理的交易需求，進而促進股指期貨市場功能的恢復及良好發揮。

英大證券首席經濟學家李大霄：股指期貨交易逐漸正常化說明股票市場從不可控的狀態走出來了，已經逐漸恢復到正常狀態。股指期貨為市場提供了對沖風險的工具，也為管理股票投資風險提供了新的手段，同時雙向交易也可使市場的定價更加合理。市場平穩后逐漸恢復股指期貨是正確的。

艾方資產研究總監陳曉：對量化對沖私募而言，自2015年9月期指受限以來，的確經歷了一段期指流動性枯竭、量化策略無法實施的過程。期指松綁，相當于在量化對沖策略容量上也進行了一定程度的松綁。在整個資產管理行業面臨“資產荒”的大背景下，量化對沖的回歸無疑將成為一大亮點，獲得機構投資人的追捧。

文/本報記者 劉慎良 據新華社